因美国经济表现出超乎寻常的韧性，加之庞大预算赤字引发新担忧，长期美国国债本周料创下今年以来最大周跌幅。

30年期国债收益率过去三个交易日上涨近25基点，回到11月中旬时的水平，当时通胀率高于7%，是现在通胀率的两倍多。 10年期国债收益率周四升至4.13%左右。

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猛烈的抛售冲淡了一些投资者关于今年是“债券投资大年”的美好愿望。火爆的就业数据令人担心美联储会继续加息以给通胀降温。

惠誉下调美国主权评级，以及财政部计划提高发债规模的消息让美国财政状况成为市场关注焦点，这也加剧了美债卖压。此外，日本央行调整收益率控制计划对市场的影响尚未散去。

Pershing Square Capital Management创始人Bill Ackman在社交媒体上发表对美国国债的看空言论，摩根大通分析师认为，随着公共债务的增加，美债最近的走势可能只是收益率出现长期结构性转变的前兆。

Ackman在X（曾用名：推特）上发帖称，“32万亿美元的债务，再加上巨额赤字，再融资利率上升，可以肯定的是美国国债供应会增加，很难想象市场在不大幅提高利率的情况下如何消化如此大的扩容。”

Ackman通过期权大量做空30年期美国国债，一方面是为了对冲股市上涨风险，另一方面也是因为收益率上行理由充分。他预测，由于美联储计划继续实施缩表，收益率有望进一步走高。

“股神”巴菲特说他最近几天一直在买入美国国债，而且未来还会继续。他在CNBC上表示，“下周一唯一的问题是，我们是不是还会购买100亿美元的3个月或6个月期国库券”。

30年期美国国债期货看跌期权成交量周三突破10万张合约，为3月以来最高水平。

对于摩根大通的Alexander Wise和Jan Loeys而言，最终问题是经通胀调整后的利率将达到何种水平，他们维持对10年期实际收益率将在未来十年达到2.5%的预测。

两人在给客户的报告中写道，不断增长的财政负担是“推动实际收益率长期上升的最重要因素之一”。

长期国债实际收益率本周也飙升，30年期实际收益率跃升约25个基点至2%附近，达到2011年以来的最高水平，10年期收益率逼近1.8%。

经通胀调整的收益率曲线和名义收益率曲线急剧陡峭，因为面对可能更具挑战性的财政前景，投资者要求较长期国债提供更高的风险溢价。

根据纽约联邦储备银行一项被广泛跟踪的模型，10年期美国国债的期限溢价最近几天急剧上升至3月初以来的最高水平。

国债收益率曲线两端的走势日益背离。 长期国债今年以来下跌了1%，而一个跟踪整体美债走势的指标同期上涨了0.5%。

30年期国债收益率周四一度上涨10个基点至4.27%。 10年期国债收益率最高上涨9个基点至4.16%。

澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示，收益率处于“临界水平” ,10年期收益率下一个重要点位在4.35%或4.4%左右。

来源：金融界

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