上周五，“新势力”再次大涨。

【资料图】

其中，小鹏汽车（9868.HK）涨15.67%，蔚来（9866.HK）和理想（2015.HK）分别涨11.33%和9.57%。需要特别强调，这一轮上涨后，港股理想已经创历史新高。

很显然，在境外资本寻求合作后，“新势力”价值重估！

但是，A股有这么一家公司，全球市场份额、盈利能力均大幅增长且遥遥领先，就连福特汽车冒着宁可被调查也要寻求合作的宁德时代（300750.SZ），却备受市场冷落。

机构观点普遍这么认为：

第一，国内市场份额下滑，竞争格局可能恶化，二季度环比增速仅10.88%；第二，产能利用率仅60.5%，叠加在建产能，产品供过于求；第三，营业收入增速下滑，赴美建厂又遭巨大阻力，如果失去美国市场，成长性将进一步受到打击；第四，新能源车渗透率见顶。

但是，境外资金不这么想。

过去60个交易日，北向资金净买入宁德时代105.14亿元，持股比例提高至11.08%。跟去年年底比，北向资金增持近40%；跟2021年底比，也就是宁德时代最高股价比，增持比例也高出了近20%。需要特别强调的是，截至7月28日，北向资金持仓市值989.97亿元，已经非常接近公募的总持仓。

备受质疑和歧视的宁德时代，却是外资眼里的香饽饽，机构不断打压宁德时代股价，恰好给境外资金一个难得低价买入的机会，你说这讽刺不？

最大的愤怒点在于，国内机构非常看重环比增速，理所当然替宁德时代的出海前景感到悲观，反观市场份额不断被侵蚀、营业利润率只有宁德一半、几乎丢掉中国市场的LG新能源，股价却一涨再涨。

这到底是为何？

7月27日，LG新能源公布经营业绩。今年二季度，LG新能源营业收入8.77万亿韩元，同比增长73%；营业利润4606亿韩元，同比增长136%。但是注意，这个数据远低于分析师的平均预期。

就营业收入来说，LG新能源大概相当于宁德时代的一半；就营业利润率来说，LG新能源是5.2%，而宁德时代是13.3%。

再看市场份额。

今年前5个月，LG新能源的全球市场份额是13.9%，而去年同期这个数字是13.6%，整体变化不大。不过，这个数字并不能完全代表LG新能源面临的压力。

剔除中国市场之外，宁德时代的市场份额为27.3%，已经无限接近LG新能源。不仅如此，宁德时代在欧洲市场的市场份额已经连续两个月排名第一，在美国市场也牢牢占据第二的位置。反映在财报上，2022年，宁德市场的境外占比是23.41%，但是到今年上半年，这个数字已经跃升至35%左右，成为一家真正意义上的全球化巨头。

外资为何不断买宁德时代？

一方面，LG新能源的市值不断增加，相比之下宁德时代简直是“白菜价”；另一方面，外国人对中国锂电产业链的优势有更加深刻的理解，宁德时代无疑就是产业链的核心企业。在外国人眼里，钠电池、麒麟电池、M3P电池以及凝聚态电池，每一个名词背后都是企业竞争优势的体现，关系到全球新能源之争最后谁赢谁输。

7月26日晚，大众汽车宣布与小鹏达成技术框架协议，以7亿美元收购小鹏汽车4.99%股份。奥迪与上汽集团的传闻落地，奥迪认清现实向智己品牌购买电动汽车平台。再往前，阿联酋政府投资基金以11亿美元战略投资蔚来，沙特跟华人运通签署协议，双方将成立合资企业，投资金额56亿美元。尤其是中东土豪，新旧能源两手抓，完美对冲风险。

墙内开花墙外香，我们对“造车新势力”认识不清，不清楚中国车企的智能化水平具备全球竞争能力。从智己到高合，从蔚来到小鹏，甚至也包括零跑，越来越多的“新势力”企业被外国资本如获珍宝，迎来价值重估。要不是外国资本，我们还认为这些公司的价值不值一提，永远都是西方的BBA更香。

如今，“新势力”已经差不多完成了估值重塑，但是，锂电池呢？市盈率仅20倍，并已经将业务扩展至轮船、飞机，在全球市场爆打LG新能源和松下的宁德时代，非得让外资不断抄底吗？

莫要如此作践自己的核心资产。

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